Анализ финансовой отчетности ОАО "Московский Межреспубликанский Винодельческий Завод"

ВПО «РОССИЙСКАЯ ЭКОНОМИЧЕСКАЯ АКАДЕМИЯ

им. Г.В.ПЛЕХАНОВА»

Общеэкономический факультет

Практическое занятие

Анализ финансовой отчетности

ОАО «Московский Межреспубликанский Винодельческий Завод»

Москва-2009

ООО «Торговый дом «Межреспубликанский винзавод» - крупнейший холдинг алкогольной отрасли, на сегодняшний день включающий в себя шесть заводов, специализирующихся на производстве алкогольной продукции. В структуру холдинга входят:

Коньячный дом «JENSSEN», производитель элитных коньяков (Франция);

«Московский Межреспубликанский Винодельческий Завод» / ММВЗ (Россия);

ОАО «Корнет», Московский завод шампанских вин (Россия);

«Винпром Русе» (Vinprom Rоusse), болгарский винзавод;

«Кэлэрашь Дивин» (Calarasi Divin), молдавский винно-коньячный завод;

«Мильстрим Холдинг», Краснодарский край (Россия).

Московский Межреспубликанский Винодельческий Завод был введен в эксплуатацию в 1971 году. Сегодня это одно из крупнейших в России предприятий по производству и розливу виноградных вин, коньяка и водки. Общая площадь производственных и подсобных помещений ММВЗ - около 100 тысяч квадратных метров. Штат завода насчитывает порядка 850 человек. Подтверждением высокого качества продукции служат многочисленные награды, полученные заводом на различных международных и российских выставках и конкурсах. Завод удостоен очень престижных международных призов "GOLD GLOBE" ("Золотой Глобус"), "Arch of Europe Star for Excellence and Quality" ("Арка Европы-Золотая Звезда Качества"), является победителем в международном соревновании на Приз за Лучшее Качество. Награжден отличительными призами "Golden Bunch" ("Золотая Гроздь"), и "Golden Label" ("Золотой Ярлык"). В 1999 году продукция завода была удостоена 6 золотых медалей на выставке"Гурман-99", золотой и серебряной медали на "Международном конкурсе вин" в С.Петербурге; в 2000 году продукция завода получила 12 золотых , 3 серебряных и 1 бронзовую медали на различных международных выставках. В 2003 году Всероссийским научно-исследовательским институтом пивоваренной, безалкогольной и винодельческой промышленности ОАО «ММВЗ» было присвоено звание «Лучший производитель винодельческой промышленности 2003 года». Кроме того, продукция ОАО «ММВЗ» удостоена множества других отличительных призов и дипломов. ММВЗ является обладателем сертификата, удостоверяющего, что он входит в состав ведущих предприятий России, имеющих статус "Лидер Российской экономики".

Производственные и административные корпуса завода расположены на площади 10 гектар. Общая площадь производственных и подсобных помещений составляет около 100 000 квадратных метров, в т.ч. площадь складских помещений – 12756,9 кв.м. В цехе розлива вина установлены 6 автоматизированных линий розлива производительностью от 6 до 16 тыс.бут/час известных зарубежных фирм Германии, Италии, Франции. Розлив коньяка и водки осуществляется в отдельном трехэтажном корпусе на 3-х современных автоматизированных линиях, выпускающих продукцию не только в традиционной расфасовке в бутылке 0,5л, но и в сувенирном оформлении.

Доля рынка сбыта алкогольной продукции ОАО «ММВЗ» в Москве составляет: по вину 10%, коньяку 5%, водке 3%. Поставки продукции осуществляются в Москву, Подмосковье и другие регионы России. (45% поступает в Москву, 30% - в Подмосковье, 25% – в остальные регионы).

Краткая характеристика организации в свете отраслевой принадлежности.

Наименование показателя

ОАО «"Московский межреспубликанский винодельческий завод" (ОАО «ММВЗ»)

Коды ОКВЭД (с расшифровкой)

15.91 Производство дистиллированных алкогольных напитков (эта группировка включает: - производство дистиллированных алкогольных напитков: водки, виски, бренди, джина, ликеров и т.п.)

15.93 Производство виноградного вина (эта группировка включает: - производство виноградных вин: - столовых вин - ординарных и марочных вин - игристых вин - шипучих вин)

15.95 Производство прочих недистиллированных напитков из сброженных материалов (эта группировка включает: - производство вермута и прочих ароматизированных натуральных виноградных вин.

15.98 Производство минеральных вод и других безалкогольных напитков.

51.34.2 Оптовая торговля алкогольными напитками, включая пиво.

51.70 Прочая оптовая торговля (эта группировка включает: - специализированную оптовую торговлю, не включенную в предыдущие группировки - оптовую торговлю товарами универсального ассортимента без какой-либо определенной специализации.

52.25 Розничная торговля алкогольными и другими напитками.

65.23 Финансовое посредничество, не включенное в другие группировки (эта группировка включает: - финансовое посредничество, связанное, в основном, с размещением финансовых средств, кроме предоставления займов).

70.20 Сдача внаем собственного недвижимого имущества.

Основная хозяйственная деятельность

Производство и реализация винодельческой и другой алкогольной продукции.

Структура баланса за 3 квартал 2009 года в общей сумме активов (к концу анализируемого периода):

I. ВНЕОБОРОТНЫЕ АКТИВЫ	Доля в %	Сумма,тыс.руб
Нематериальные активы	0,0099%	393
Основные средства	15,8050%	624 421
Незавершенное строительство	0,4267%	16 858
Доходные вложения в материальные ценности
Долгосрочные финансовые вложения	26,8024%	1 058 903
прочие долгосрочные финансовые вложения	2,2176%	87 611
Отложенные налоговые активы
Прочие внеоборотные активы	0,0053%	210
ИТОГО по разделу I	45,2669%	1788396
II. ОБОРОТНЫЕ АКТИВЫ
Запасы	20,0137%	790 698
сырье, материалы и другие аналогичные ценности	6,9298%	273 782
животные на выращивании и откорме
затраты в незавершенном производстве (издержках обращения)	10,2427%	404 668
готовая продукция и товары для перепродажи	2,4063%	95 066
товары отгруженные
расходы будущих периодов	0,4349%	17 182
прочие запасы и затраты
Налог на добавленную стоимость по приобретенным ценностям	0,2243%	8 863
Дебиторская задолженность (платежи по которой ожидаются более чем через 12 месяцев после отчетной даты)	0,7884%	31 149
покупатели и заказчики
Дебиторская задолженность (платежи по которой ожидаются в течение 12 месяцев после отчетной даты)	33,7025%	1 331 512
покупатели и заказчики	20,4683%	808 658
Краткосрочные финансовые вложения
займы, предоставленные организациям на срок менее 12 месяцев
собственные акции, выкупленные у акционеров
прочие краткосрочные финансовые вложения
Денежные средства	0,0042%	164
Прочие оборотные активы
ИТОГО по разделу II	54,7331%	2 162 387
БАЛАНС	100%	3 950 783

Анализ динамики структуры баланса за 3 квартал 2009 г. по сравнению с 3 кварталом 2008г.

I. ВНЕОБОРОТНЫЕ АКТИВЫ	3 квартал 2008г,тыс.руб	Темп роста, %
Нематериальные активы	292	134,589%
Основные средства	301048	207,42%
Незавершенное строительство	306303	5,5%
Доходные вложения в материальные ценности
Долгосрочные финансовые вложения	947641	111,74%
прочие долгосрочные финансовые вложения
Отложенные налоговые активы	2418
Прочие внеоборотные активы	210	100%
ИТОГО по разделу I	1557912	114,8%
II. ОБОРОТНЫЕ АКТИВЫ
Запасы	1060099	74,59%
сырье, материалы и другие аналогичные ценности	365616	74,88%
животные на выращивании и откорме
затраты в незавершенном производстве (издержках обращения)	407975	99,2%
готовая продукция и товары для перепродажи	109237	87,03%
товары отгруженные
расходы будущих периодов	177272	9,69%
прочие запасы и затраты
Налог на добавленную стоимость по приобретенным ценностям	15121	58,61%
Дебиторская задолженность (платежи по которой ожидаются более чем через 12 месяцев после отчетной даты)	31149	100%
покупатели и заказчики
Дебиторская задолженность (платежи по которой ожидаются в течение 12 месяцев после отчетной даты)	656165	202,92%
покупатели и заказчики	383510	210,86%
Краткосрочные финансовые вложения	138829
займы, предоставленные организациям на срок менее 12 месяцев
собственные акции, выкупленные у акционеров
прочие краткосрочные финансовые вложения
Денежные средства	1696	9,669811
Прочие оборотные активы
ИТОГО по разделу II	1903059	113,6269
БАЛАНС	3460971	114,1524

В общей сумме активов наибольший удельный вес занимают долгосрочные финансовые вложения – 26,8%, что составляет 1 058 903 тыс.руб. В целом баланс активов возрос на 14,15 % в 3 квартале 2009г. по сравнению с аналогичным периодом предыдущего года. Наибольший темп роста наблюдается у основных средств, на 30 сентября 2009 года он составляет 207,42%.

Структура кредиторской задолженности эмитента (за 9мес 2009г)

Наименование обязательств	Срок наступления платежа
	До 1 года	Свыше 1 г
Кредиторская задолженность перед поставщиками и подрядчиками, руб.	167 547 000
в том числе просроченная, руб.		x
Кредиторская задолженность перед персоналом организации, руб.	546 500
в том числе просроченная, руб.		x
Кредиторская задолженность перед бюджетом и государственными внебюджетными фондами, руб.	69 446 000
в том числе просроченная, руб.		x
Кредиты, руб.	1 829 119 207	458 760 597
в том числе просроченные, руб.		x
Займы, руб.	696 123 026	192 656 660
в том числе просроченные, руб.		x
в том числе облигационные займы, руб.
в том числе просроченные облигационные займы, руб.		x
Прочая кредиторская задолженность, руб.	6 447 000
в том числе просроченная, руб.		x
Итого, руб.	2 774 147 233	651 417 257
в том числе просрочено, руб.		x

Просроченная кредиторская задолженность отсутствует.

Сравнительный анализ структуры краткосрочных обязательств организации на конец 3кв 2009 года

Наименование кредиторской задолженности	ОАО «ММВЗ»
	Тыс. руб.	Доля в %
		к итогу
Кредиторская задолженность перед поставщиками и подрядчиками, тыс. руб.	167 547 000	6,04%
Кредиторская задолженность перед персоналом организации, тыс. руб.	546 500	0,02%
Кредиторская задолженность перед бюджетом и государственными внебюджетными фондами, тыс. руб.	69 446 000	2,50%
Кредиты, тыс. руб.	1 829 119 207	65,93%
Займы, всего, тыс. руб.	696 123 026	25,09%
в том числе облигационные займы, тыс. руб.	-	-
Прочая кредиторская задолженность, тыс. руб.	6 447 000	0,23%
Итого, тыс. руб.	2 774 147 233	100

Коэффициент финансовой зависимости = Заемный капитал/Собственный капитал

1) на начало 2008г = 2,11

2) на конец 3кв 2008г = 2,65

3) на начало 2009г = 6,14

4) на конец 3кв 2008г = 6,58

Таким образом, коэффициент финансовой зависимости увеличился в 3 раза в 3 квартале 2009 года по сравнению с аналогичным периодом предыдущего года, что указывает на то, что у компании стало больше долгосрочных обязательств. Данный уровень показателя может привести к дефициту денежных средств у компании.

Прибыль (структура и динамика)

Наименование показателя	2008, 9 мес.	2009, 9 мес.	Темп роста, %	Доля в %
Выручка, руб.	789 120 000	943 635 000	119,58%	71,52%
Валовая прибыль, руб.	177 944 000	375 297 000	210,90%	28,45%
Проценты к получению	45 954	48 286	105,07%	0,00%
Доходы от участия в других организациях	4066	4 058	99,80%	0,00%
Прочие операционные доходы	600223	167 498	27,91%	0,01%
Чистая прибыль	701	-166 055	-23688,30%	0,01%

Наибольший удельный вес в прибыли организации принадлежит выручке (нетто) от продажи товаров, продукции (71,52%). Выручка от реализации возросла на 19,58 %, что составляет 154 515 тыс.руб.

Анализ результатов финансово-хозяйственной деятельности

*Наименование показателя*	3 кв 2008год	3 кв 2009год
Рентабельность собственного капитала, %	0,07	-36
Рентабельность активов, %	0,02	-6,83
Коэффициент чистой прибыльности, %	0,089	-22,01
Коэффициент чистой прибыльности, %	0,089	-22,01
Рентабельность продукции (продаж), %	-2,3	22,89
Оборачиваемость активов	120,386	0,6404

Рентабельность активов и собственного капитала достигли отрицательных значений и это означает, что сумма активов и собственного капитала за год уменьшались на сумму процентов рентабельности активов и собственного капитала. Низкий показатель оборачиваемости активов объясняется высокой капиталоёмкостью деятельности, т. к. Финансовое положение предприятия находится в непосредственной зависимости от того, насколько быстро средства, вложенные в активы, превращаются в реальные деньги.

Коэффициенты ликвидности (Liquidity Ratios) - финансовые показатели, характеризующие платежеспособность компании в краткосрочном периоде, ее способность выдерживать быстротечные изменения в рыночной конъюнктуре и бизнес-среде. Показатели ликвидности, как правило, рассчитываются на основе данных баланса компании. Наиболее распространенные коэффициенты:

· Коэффициент текущей ликвидности

· Коэффициент быстрой ликвидности

· Коэффициент абсолютной ликвидности

Коэффициент текущей ликвидности (CR) - рассчитывается как частное от деления оборотных средств на краткосрочные обязательства и показывает, достаточно ли у предприятия средств, которые могут быть использованы для погашения краткосрочных обязательств. Согласно с международной практикой, значения коэффициента ликвидности должны находиться в пределах от единицы до двух (иногда до трех). У ОАО «ММВЗ» коэффициент текущей ликвидности равен 0,77 означает, что оборотных средств недостаточно для погашения краткосрочных обязательств. Рассчитывается по формуле:

CR = Текущие активы/Текущие обязательства

Коэффициент быстрой ликвидности - характеризует отношение наиболее ликвидной части оборотных средств к краткосрочным обязательствам. Обычно рекомендуется, чтобы значение этого показателя было больше 1. Однако реально значения для российских предприятий редко составляют более 0,7-0,8, что признается допустимым. Рассчитывается по формуле: QR = (Денежные средства + Краткосрочные инвестиции + Счета и векселя к получению)/Текущие обязательства Значение данного показателя также ниже допустимой нормы.

Коэффициент абсолютной ликвидности (LR) - показывает, какая доля краткосрочных долговых обязательств может быть покрыта за счет денежных средств и их эквивалентов в виде рыночных ценных бумаг и депозитов, т.е. практически абсолютно ликвидными активами. Рассчитывается по формуле:

LR = (Денежные средства + Краткосрочные инвестиции)/Текущие обязательства

Рекомендованные значения: 0.2 - 0.5.

*Наименование показателя*	3 кв. 2008год	3 кв. 2009 год
Коэффициент текущей ликвидности	3,16	0,77
Коэффициент быстрой ликвидности	1,35	0,48
Коэффициент абсолютной ликвидности	0,27	0,13

Вывод

ОАО «ММВЗ» по показателям финансовой устойчивости является предприятием, находящимся в сильной зависимости от заемных средств. В условиях кризиса у предприятия с большими расходами по обслуживанию займов высок риск банкротства. Использование дополнительного (заемного) капитала можно понимать как усиление собственного капитала с целью получения большей прибыли, но в данном случае это привело к отрицательным значениям рентабельности предприятия.

Также ОАО «ММВЗ» подвержено множеству рисков: отраслевым (насыщение спроса на алкогольную продукцию, сезонные колебания рынка и т.д.), финансовым (валютные риски - динамика валютного курса влияет на цену сырья и материалов, приобретаемых эмитентом по контрактам, цены в которых зафиксированы в иностранной валюте и т.д.), правовым, риски, связанные с деятельностью эмитента.

По поводу финансовых рисков, связанных с изменением законодательства:

«Сенаторы отклонили закон, предполагающий повышение на 10% ставок акцизов на подакцизные товары в 2010-2012 годах. Соответствующий закон "О внесении изменений в главы 22 и 28 части второй Налогового кодекса РФ" отклонен сенаторами 18 ноября на заседании Совета Федерации.

Сенаторы не согласились с повышением на 10% специфических ставок акцизов на подакцизные товары по отношению к их уровню предыдущего года, за исключением алкогольной продукции, спиртосодержащей продукции, вин, пива, а также табачной продукции. В частности, предполагалось повышение акцизов на бензин.

Ставки акцизов на алкогольную продукцию с объемной долей этилового спирта свыше 9% предлагалось проиндексировать на 2012 год на 10%. Ставки акцизов на алкогольную продукцию с объемной долей этилового спирта до 9% включительно, спиртосодержащую продукцию и вино на 2010-2012 годы планировалось повысить в среднем на 30%, на пиво - в три раза.

Комитет Совфеда по бюджету считает необоснованным снижение на 33% ставки обложения спиртосодержащей продукции. Глава комитета Евгений Бушимин отметил, что по данным Минсельхоза РФ объем производства пива в 2010 году уменьшится по сравнению с 2009 на 15%, что не учитывается законопроектом. Расчеты показывают, что бюджеты могут недополучить около 1,4 млрд рублей. Совфед предлагает создать согласительную комиссию и включить в ее состав сенаторов Евгения Бушмина, Владимира Петрова и Александра Смирнова».